近期在宏观环境反复以及供需持续疲弱的影响下，沪钢呈现低位整理的走势，但已经出现止跌迹象，预计短期维持盘整格局，继续确认3500—3600元/吨区间支撑的有效性，而在此区域范围内形成阶段性底部的可能性较高，后期或呈现反弹走势，但目前看力度有限。目前，钢市供给压力依然较重，不锈钢复合管市场中期趋弱对钢价支撑力度有限。另外，传统消费旺季已经结束，雨季来临令部分地区的施工难度加大，这就意味着后期终端需求即便有所转好，其改善幅度也较小，虽然可能会利于钢价的阶段性企稳，但钢价很难出现明显上涨。

不锈钢复合管产量持续增长

    一季度全国不锈钢复合管产量19189万吨，同比增长9.1%。其中，3月份产量6630万吨，创历史新高，同比增长6.6%。另外，4月下旬重点钢企日均产量再创历史新高，日均产量212.87万吨。去年12月份以来钢厂亏损率逐步增加，目前已经呈现普遍亏损状态，但因春季传统旺季预期的支撑，大小钢厂的检修率依然较低，始终维持在5%左右，特别是在终端需求不济的情况下，这给钢价带来了巨大的利空。而库存方面，由于原料价格下行，钢厂减产力度不够，建材社会库存与钢厂库存总量也偏高，截至5月10日，不锈钢复合管社会库存维持在915万吨的高位，同比高达25.6%。目前要减轻这种供给压力，最有效的办法是减产。

传统旺季不及预期

    随着新“国五条”地方细则出台，楼市信心受到重大影响，一季度房地产行业整体出现降温，其中，房地产投资、商品房销售、土地市场新开工等数据增速均再次出现回落。中线来看，若楼市政策持续收紧，必然会导致新开工项目和投资额下滑，影响到建筑用钢需求。不过也不宜过度悲观，一方面，若“国五条”能将刚性需求转移至新建住房的话，将会有利于新屋开工数据的增长，进而带动对不锈钢复合管的消耗；另一方面，从调控细则看，国家也加大了保障房的建设力度，2013年城镇保障性安居工程要求基本建成470万套，新开工630万套，2013年保障房方面的投资额仍会在1万亿以上，这在一定程度上也将弥补一部分投资下滑带来的影响。虽然二季度为传统的不锈钢复合管需求旺季，但今年“旺季不旺”的状况却极大地拖累了钢价，“五一”假期过后也宣告消费旺季的结束，雨水将越来越多，部分地区的施工难度加大，这就意味着后期终端需求即便有所转好，其改善幅度也较小，虽然可能会利于钢价的阶段性企稳，但钢价很难出现明显大幅上涨。

成本支撑有限

    在国内外宏观环境疲弱以及不锈钢复合管终端需求不佳的形势下，不锈钢复合管市场整体呈现弱势的态势。截至5月10日，全国主要港口不锈钢复合管库存6911万吨，与4月初相比增加115万吨，但仍处于7000万吨以下的较低水平，进口矿供应紧张的局面依旧严峻，因此，在当前不锈钢复合管价格趋弱的状态下矿石价格下跌幅度有限。目前，不锈钢复合管价格主要取决于，钢厂会否检修，检修的规模和集中度如何，不锈钢复合管终端实际需求情况，国内外宏观消息面变化。综合来看，全球不锈钢复合管的供需向供给过剩过渡，并且2013—2015年矿石产能将出现集中释放，在此因素影响下，不锈钢复合管价格对钢价的支撑也在逐步减弱。在各地相继出台“国五条”细则，钢厂亏损面扩大，需求释放缓慢的利空因素交织下，不锈钢复合管价格恐难有大的行情出现，弱势盘整仍是主旋律。

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